2.2.1. Структура собственного капитала.

Ценные бумаги предназначенные для образования или увеличения собственного капитала компаний, нацеленных на получение прибыли , которой они затем поделятся с держателями этих бумаг, получили название капитальных ценных бумаг . К их числу относятся акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности.

Рынок капитальных ценных бумаг служит основой для формирования капитала акционерного общества.

Собственный капитал акционерного общества включает:

– собственно акционерный капитал и резервный капитал, который создается за счет отчисления от прибыли (используется в качестве резервного фонда) для получения собственного капитала и для выплаты дивидендов в периоды конъюнктурных спадов.

Ценные бумаги – это авансированная часть собственного капитала компании. Авансированный капитал имеет такую структуру:

– уставный капитал (выпущенные в обращение акции по номинальной стоимости);

– сумма, полученная акционерным обществом при реализации акций по стоимости, превышающей номинальную (эмиссионный доход);

– акции, выпущенные и распределенные между акционерами в счет дивидендов по номинальной стоимости;

– исключается из суммы оплаченного капитала стоимость акций, по которым осуществлена подписка, но которые полностью не оплачены акционерами;

– исключается из суммы оплаченного капитала стоимость акций собственной эмиссии, выкупленных у акционеров по стоимости, согласованной с учредителями.

В основу классификации авансированной части собственного капитала (уставный, паевой, дополнительно вложенный, неоплаченный и изъятый) положен принцип ее отражения на счетах бухгалтерского учета и в балансе компании.

В Великобритании, как и в большинстве развитых западных стран, преобладают такие организационно-правовые формы компаний, как акционерные общества и партнерства. Это свидетельствует о преобладании в собственном капитале доли инвестиционных взносов. Поэтому часто собственный капитал рассматривается как заимствованный компанией и подлежащий возвращению в будущем. Источники образования средств делятся на две группы – собственный (акционерный) капитал и ссудный (привлеченный) капитал. И первый, и второй являются обязательствами, долгами акционерного общества, потому что рано или поздно полученные средства придется возвращать. А авансированный капитал, составляющий незначительную долю в собственном капитале таких фирм, представлен в отчетности в достаточно свернутом виде (в основном как акционерный и дополнительный капитал).

Аналогично авансированный капитал представлен в балансах Франции и Греции (акционерный капитал и эмиссионный доход), Австрии и Швеции (акционерный капитал), Австралии (объявленный акционерный капитал и лаж на акции), Чехии (уставный фонд и капитальные фонды, в том числе эмиссионное ажио), Германии (уставный капитал), России (уставный капитал и дополнительный капитал).

В Эстонии авансированный капитал делится на:

Акционерный или паевой капитал по номинальной стоимости;

Ажио (завышение / занижение номинальной стоимости);

Капитал, переданный по договору дарения;

Собственные акции или собственные паи (уменьшают сумму авансированного капитала).

Французские компании могут выкупить и реализовать собственные акции только на определенных условиях: для передачи работникам, при уменьшении акционерного капитала или с целью регулирования ситуации на рынке, если компания включена в листинг (в этом случае она может заключать соглашения не более чем с 10% акций). Выкупленные собственные акции показываются в балансе как актив.

В Бельгии авансированная часть собственного капитала представлена:

Акционерным капиталом;

Премиями по акциям (разница между эмиссионной ценой и номинальной стоимостью, не подлежащей распределению);

Инвестиционными дотациями.

Неоплаченные суммы объявленного капитала учитываются в Бельгии в составе дебиторской задолженности.

В Украине, в зависимости от стадии формирования, акционерный капитал может быть: объявленным, подписанным, оплаченным, выкупленным. Структура собственного капитала представлена на рис. 2.15.

Собственный капитал является абстрактной стоимостью имущества, принадлежащего владельцам акционерного общества. Сумма собственного капитала, отраженная в балансе, зависит от оценки активов и обязательств. Как правило, совокупная сумма собственного капитала только случайно соответствует совокупной рыночной стоимости акций компании или сумме, которую можно получить путем продажи чистых активов частями или акционерного общества в целом на основе принципа непрерывности.

Рис. 2.15. Структура собственного капитала АО

В свое время в марксистской литературе получило признание понятие «фиктивный капитал», которым обозначался не реальный капитал, представленный в виде фабрик и заводов, товарных запасов, машин и оборудования, золота и денег, а его отражение в ценных бумагах. Марксистская трактовка сущности акций раскрывает их как ценные бумаги, не создающие стоимости или прибавочной стоимости, однако указывает, что фиктивный капитал, представленный в акциях, тесно связан с промышленным капиталом, который, в свою очередь, обладает способностью самовозрастать и создавать стоимость. Фиктивный капитал, выраженный акциями, «возникает и развивается на основе промышленного капитала, влияя на процесс изменения его инвестиционной привлекательности».

Последние получают самостоятельное движение в отрыве от реального капитала, который они представляют в документарной форме ценных бумаг. Современный этап обращения финансово-кредитных инструментов в документарной и бездокументарной (в виде электронных файлов) формах, принципиально отличается от прошлого их состояния – фиктивного капитала. Еще пару десятилетий назад безналичная форма существования ценных бумаг означала записи в особых книгах, которые хранились у специальных регистраторов. В настоящее время безналичная организация документооборота чаще всего ведется в форме электронных записей, которые по своей природе виртуальны. Виртуальное состояние полностью снимает ограничения (территориальные и временные) с прежнего фиктивного капитала и придает ему новые элементы, относящиеся больше к информационно-космополитическим категориям, чем к простым бумажным документам.

Акционерный капитал – это основной, базовый, первоначальный капитал акционерного общества, образуемый посредством выпуска и продажи акций. Складывается из средств акционеров, объединенных с целью получения прибыли. По сути представляет собой смешанную форму собственности. Вообще это собственность акционерного общества, являющаяся одной из форм частной собственности, индивидуального или коллективного подвида, именуемая акционерной, или корпоративной.

В ходе образования акционерного капитала различают:

1) неоплаченный – часть акций, которую акционеры еще не оплатили;

2) полностью оплачен ный – акционерный капитал, образующийся в результате полной оплаты акционерами купленных ими акций.

Капитал в форме акций в настоящее время наиболее распространен, что обусловливается рядом преимуществ акционерного капитала. Создание акционерного общества позволяет собрать за небольшой промежуток времени значительные суммы, которые служат основой для нового производства или развивают уже имеющиеся организации. Так, российские железные дороги развиваются в основном благодаря созданию акционерных обществ. Акции позволяют в короткие сроки перемещать средства из одной отрасли в другую и между компаниями, поэтому экономика развивается ускоренными темпами. Появление и развитие акционерных обществ и отношений между ними изменило и отношения собственности. По сути акции представляют собой один из видов частной собственности, это коллективная собственность вкладчиков (акционеров). Посредством операций по продаже и покупке акций собственники капитала меняются, а на существовании и благополучии компаний это никак не отражается. Это наглядно показывает, что основной капитал не является необходимостью для воспроизводства, он необходим лишь для создания организации. Акционерное общество позволяет передать средства производства самим работникам компании, что избавляет от необходимости выплаты дивидендов и сохраняет прибыль. Развитие акционерной формы капитала значительно облегчило слияние различных капиталов, в том числе функционирующих в разных отраслях экономики.

Используемый акционерный капитал – это вклады, поступившие от акционеров в оплату размещенных акционерным обществом акций, используемые обществом для осуществления уставной деятельности и извлечения прибыли.

Вложенный капитал – это средства, вложенные в активы компании акционерами в обмен на акции и образующие часть собственного капитала акционерной компании. При разделе прибыли между акционерами именно величина вложенного капитала берется за основу, процент прибыли начисляется на стоимость акций, купленных вкладчиком. Размер вклада указывается в учредительном договоре, в списке вкладчиков. Таким образом, главным документом, закрепляющим право собственности акционера на долю в уставном капитале акционерного общества является акция – ценная бумага у которой нет конечного срока погашения.

Капитал, вложенный в акцию, не может быть востребован обратно ее держателем (за исключением случая ликвидации акционерного общества). Однако он может быть превращен в деньги путем продажи этой бумаги. Владелец акции обладает ограниченной ответственностью, т. е. не отвечает по обязательствам общества в целом. Инвестор не может потерять больше, чем вложил в акцию.

Уставный капитал в момент создания акционерного общества – это совокупность активов, уплаченных за акции, выпущенные акционерным обществом, которая равняется их общей номинальной стоимости.

Волкова О. Н . Бухгалтерский учет в Великобритании // Бухгалтерский учет. 1999. № 9. С. 96–102; Ришар Ж. Бухгалтерский учет: теория и практика / Пер. с фр.; под ред. Я. В. Соколова. М.: Финансы и статистика, 2000. 160 с.; Островский О. М., Ковалев В. В . Интеграция России в международное бухгалтерское сообщество // Бухгалтерский учет. 2002. № 5. С. 73–78; Молоток Я. В . Консерватизм как основной принцип бухгалтерского учета: опыт Германии // Бухгалтерский учет. 1999. № 8. С. 105–108.

Линнакс Э. Книга о бухгалтерских счетах / Пер. с эстон. А. Свирина; ред.: В. Вайнгорт, Л. Павлова. Таллинн: Изд-во «Из первых рук», 1996. 212 с.

Соколов Я. В., Семенова М. В. Бухгалтерский учет во Франции // Бухгалтерский учет. 2000. № 5. С. 69–77.

Предыдущая

англ. joint-stock (capital)) – основной капитал акционерного общества, образуемый за счет эмиссии акций. Различают: основной капитал, размер к-рого записан в уставе акц. об-ва; подписной – мобилизованный путем подписки; оплаченный – внесенный в момент подписки. Возможен выпуск учредит. акций на сумму, значительно превышающую реальную стоимость активов компании. Превышение составляет учредительскую прибыль, образующую дополнит. капитал акц. об-ва. АКЦИЯ (англ. share, амер. stock, фр. action, нем. Aktie) – ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на долевое участие в управлении им и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Владелец (собственник) А. называется акционером. А. относится к классу основных (традиционных) ценных бумаг, в к-рый также входят облигации, векселя, чеки и т.п. В российском законодательстве А. относится к эмиссионным ценным бумагам. А. как вклад в уставный (акционерный) капитал удостоверяет обязательственные права владельца по отношению к обществу. Права и свойства А.: право на участие в управлении акционерным обществом (право голоса или иные права участия в управлении); право на доход в форме дивиденда; право на часть активов компании в случае ее ликвидации; первоочередное право на приобретение новых выпусков акций данной компании; специально оговоренное в Уставе или условиях выпуска право на информацию о ее деятельности; право на свободную куплю-продажу на рынке; отсутствие ограничений на срок существования; огранич. ответственность владельца А. (риск не может превысить вклад в уставный капитал); возможность дробления, когда одна А. конвертируется в несколько той же категории (типа), и консолидации, когда несколько А. конвертируются в одну. Основные реквизиты А.: вид и наименование («акция») ценной бумаги; наименование и местонахождение эмитента; порядковый номер; номинальная стоимость; кол-во выпускаемых акций; размер уставного капитала акционерного общества на дату выпуска А.; дата выпуска А.; сроки выплаты дивидендов; имя владельца А.; наименование и местонахождение регистратора и банка-агента; подпись и печать эмитента. А. может выпускаться в документарной и бездокументарной (запись на счетах) формах в виде отд. эмиссий, в рамках каждой из к-рых все выпущ. А. имеют одинаковую номинальную стоимость и равный объем прав в течение всего срока их существования. Различают обыкновенные и привилегированные А. Обыкновенные А. предоставляют право голоса на собрании акционеров, но не гарантируют выплату дивидендов. Контрольный пакет А. данного акционерного общества включает 50% обыкновенных А. плюс одна А. Привилегированные А. гарантируют выплату дивиденда в размере, установл. уставом акционерного общества, но не имеют права голоса и предоставляют владельцу преимущественные права очередности выплаты дивидендов и активов компании в случае ее ликвидации. По Федеральному закону «Об акционерных обществах» (1995 в ред. 2001) владельцы привилегир. А. обладают правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации акционерного общества и об ограничении их прав и приобретают право голоса, если оно не выполняет свои обязательства по выплате им дивидендов. Эмиссии привилегир. А., выпускаемых данным АО, могут различаться по величине номинальной стоимости А., размеру выплачиваемого дивиденда и порядку его установления. Привилегир. А. могут быть: кумулятивными (с накапливаемым дивидендом), конвертируемыми (с правом обмена, напр., на обыкновенные А.), отзывными (с правом выкупа через определенный срок) и др. Выплата дивидендов по привилегир. А. может производиться как из прибыли текущего года, так и из средств спец. фондов, создаваемых акционерным обществом для указ. целей за счет отчислений от прибыли прошлых лет. Невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по привилегир. акциям определ. типа накапливается и выплачивается впоследствии (кумулятивные привилегир. акции). По Закону «Об акционерных обществах» номинальная стоимость размещенных привилегир. А. должна составлять не более 25% уставного капитала общества. Теоретически документарная А. может быть именной [имя ее владельца зафиксировано на бланке А. и(или) в реестре акционеров] либо предъявительской (имя ее владельца на бланке А. отсутствует) ценной бумагой. По Закону «Об акционерных обществах» все А. акционерного общества должны быть именными. В соответствии с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» выпуск предъявит. А. разрешается в определ. проценте к оплач. уставному капиталу общества, к-рый должен быть установлен Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. А., выкупленные и оплаченные акционерами, наз. размещенными. А., к-рые общество вправе размещать дополнит. к размещенным, наз. объявленными. Размещение А. на рынке ценных бумаг осуществляется по рыночным ценам, но не ниже их номинальной стоимости (зафиксированной в уставе), акционерным обществом или фондовым посредником (андеррайтером) путем открытой (продажа А. желающим или среди неогранич. круга лиц) или закрытой (размещение А. среди строго огранич. круга лиц) подписки. Кроме номинальной стоимости, А. имеет еще две стоимостные оценки: балансовую стоимость, т.е. величину собств. активов общества, приходящихся на одну А., и рыночную (курсовую) стоимость (цену), по к-рой А. обращается на рынке ценных бумаг. Рыночная цена А. объявляется путем ее котировки. Рыночная цена А. находится под сильнейшим воздействием фактора неопределенности (непредсказуемости). В простейшем случае расчетный курс А. можно определить как частное от деления прогнозируемой величины дивиденда (в абс. выражении) на размер безрисковой годовой ставки банковского процента (в долях). А. продаются и покупаются, как правило, в организ. порядке на фондовых биржах и через компьютерные внебиржевые системы фондового рынка с помощью профессиональных посредников. Доход по операциям с А. рассчитывается как сумма получ. дивидендов (за текущий год или за весь период владения А.) и разницы между ценами ее продажи и покупки. Соответственно доходность по А. есть отношение получ. дохода к цене ее покупки или предполагаемого дохода к текущей рыночной цене А. Одним из показателей инвестиционного качества А. является их рейтинг, присваиваемый рядом рейтинговых компаний (в частн., Standard & Poor’s Corporation), на основе анализа показателей прибыли акционерного общества и размеров дивидендов. В связи с неустойчивостью цен на А. их рейтинговые оценки не могут служить ориентиром для решения о покупке или продаже А. Высокоспекулятивным А. рейтинг не присваивается вообще. (См. Рейтинг ценных бумаг.)

Один из наиболее мучительных для предпринимателя вопросов - из каких источников лучше всего мобилизовать нужные средства. Как показано в примере 9.6, таких источников множество, причем как частных, так и государственных. Мы начнем с рассмотрения источников акционерного капитала (деньги инвесторов), а затем перейдем к источникам заемного капитала (деньги кредиторов).
Типичная финансовая компания по рисковому вложению капитала получает в год свыше 1000 запросов о предоставлении денежных средств, многие из которых имеют ничтожные шансы на удовлетворение. Из каждых 100 запросов 80 получают отказ после однодневного изучения, 10 - после недельного, 8 - после месячного; всего два запроса удовлетворяются после одного или нескольких месяцев тщательного анализа.
Финансовые компании по рисковому вложению капитала
Запросы, в которых отказывают после однодневного изучения, как правило, не сопровождаются бизнес-планом. Многие финансовые компании даже не читают запрос, если к нему не приложен бизнес-план.
Среди различных по типу финансовых компаний наибольший интерес для нас представляют:
Традиционные партнерства, которые зачастую создаются богатыми семьями с целью "агрессивного распоряжения" частью семейных средств путем вложения их в малые предприятия.
Фонды, управляемые профессионалами, функционирующие как традиционные партнерства и распоряжающиеся деньгами различных организаций.
Инвестиционные банковские компании, которые периодически формируют объединения инвесторов для поиска привлекательных венчурных предложений.
Страховые компании, которые обычно более консервативны и зачастую требуют у малого предприятия определенной доли акционерного капитала как средства защиты от инфляции3.
Широко распространено заблуждение, будто бы финансовые компании по рисковому вложению капитала вкладывают средства даже в крохотные семейные предприятия типа аптеки на углу или ресторанчика с несколькими столиками. Это не так. Их интересуют прежде всего предприятия с хорошими перспективами увеличения выручки и прибыли. Компании по инвестициям в малые предприятия (КИМП) являются еще одним источником акционерного капитала. Они впервые появились в 1958 г. после принятия Конгрессом Закона об инвестициях в малый бизнес. Цель Закона заключалась в том, чтобы стимулировать финансирование деятельности предпринимателей из средств частных инвесторов. Закон стимулировал создание КИМП, которые инвесторы могли использовать как частные, ориентированные на получение прибыли предприятия. Кроме того, в нем подразумевалось, что:
Инвесторы будут оказывать предпочтение только малым предприятиям, проводящим высокорисковую разработку новых видов продукции с высоким рыночным потенциалом, имеющим необычно высокую конкурентоспособность, характеризующимся возможностями роста посредством приобретения других компаний и чрезвычайно агрессивным управлением. Компании по инвестициям в малые предприятия. На Администрацию малого бизнеса возлагалась ответственность по надзору за деятельностью КИМП и выдаче им соответствующих лицензий.
В 1989 г. насчитывалось свыше 360 КИМП, разбросанных по всей стране. Одними управляли коммерческие банки, другими - инженеры, ученые или специалисты в технических областях, третьими - юристы, бухгалтеры и т.п. Общей для всех чертой была готовность взять на себя риск оплаты части капитала малых предприятий, хотя и в разной мере. Некоторые КИМП действуют как коммерческие банки и предпочитают предоставлять ссуды, а не покупать доли собственного капитала малых предприятий, однако такие компании являются скорее исключением, нежели правилом.?
КИМП зачастую характеризуются более сбалансированным подходом к выбору объектов финансирования, чем компании по рисковому вложению капитала.
«Традиционно КИМП были рабочими лошадками рисковой инвестиционной деятельности и гораздо охотнее вкладывали средства в обычные пред-приятия, нежели в такие быстроменяющиеся сферы, как электроника. "Обладатели венчурного капитала понимают, что не все может держаться на ультрасовременной технологии, что существуют традиционные отрасли, не слишком заманчивые, но обладающие значительным потенциалом развития", - поясняет Барбара Стэк, вице-президент компании "Рэнд кэпител корпорейшн", КИМП из Буффало.
Несколько лет назад "Рэнд кэпител" вложила 150 ООО долл. в компанию по производству электронного оборудования, разработавшую энергосберегательное устройство, и еще 300 ООО долл. в компанию по производству мебели из дерева, основанную 50 лет назад. Стэк считает, что состояние экономики страны играет на руку обеим этим компаниям.
Компания по производству электронного оборудования находится в выгодном положении из-за широко распространенного убеждения в необходимости экономии энергии.
Компания по производству мебели находится в выгодном положении в силу явно растущего интереса домовладельцев к приобретению высококачественной мебели»4.
КИМП нуждается в точно такой же информации, какая необходима компании по рисковому вложению капитала, поэтому предпринимателям, обращающимся за финансовой помощью к КИМП, следует иметь на руках бизнес-план. Без него их шансы на успех невелики.
Еще одним источником акционерного капитала являются крупные предприятия. Многие ведущие корпорации страны создали отделы, занимающиеся поиском перспективных малых предприятий, в которые стоит вкладывать свободные средства. Мотивы при этом самые разные - от желания получить максимальную прибыль на свои деньги до стремления определить объекты будущего поглощения.
Независимо от мотивов инвестиции крупных предприятий в малые играют благотворную роль: корпорации могут предоставлять не только акционерный капитал, но и умение управлять предприятиями. Зачастую предпринимателям не хватает не столько денежных средств, сколько управленческого искусства. Ведущие корпорации обладают этим искусством в полной мере. Среди крупных корпораций, занятых активным поиском перспективных вариантов поддержки малого бизнеса, такие гиганты, как "Дюпон", "Дженерал моторе" и "Ксерокс"
Крупные предприятия
Другие источники
Существует множество других источников акционерного капитала. Согласно одному из исследований предпринимателю для мобилизации нужных средств следует обращаться скорее не к компаниям по рисковому вложению капитала, а к своим друзьям и родственникам:
«Даже если принять во внимание различные государственные программы оказания помощи малым предприятиям и предпринимателям, представляющим национальные меньшинства, все равно понятно, что государственные учреждения располагают слишком незначительными средствами для удовлетворения запросов новых компаний.
Основную часть венчурного капитала предприниматели получают из собственных средств или занимают у родственников и друзей. Именно эти "честные деньги", полученные от близких, а также решимость заложить собственный дом и убеждают банкиров в серьезности намерений предпринимателя.
На личные источники приходится 90% средств, требующихся для создания новых предприятий в США и Италии. Остальные 10% поступают от частных инвесторов, которые регулярно вкладывают средства в новые предприятия и которых, например, в Техасе часто называют "хорошими парнями"»5.
Согласно исследованию, выполненному Национальной федерацией независимых предприятий, личные средства предпринимателей являются основным источником акционерного капитала. Как показано в примере 9.8, личные средства служат наиболее важным источником капитала как для предпринимателей, начинающих с нуля, так и для тех, кто покупает существующие предпри-ятия6.
Еще в одном исследовании Национальной федерации независимых предприятий показано, что, по мнению многих людей, для создания своего предприятия требуется очень много денег. Иногда это соответствует истине, но чаще, как следует из примера 9.97, не соответствует. Отметим, что около 20% всех новых предприятий создаются с начальным капиталом менее 5000 долл.

Для открытия любого предприятия или фирмы необходим стартовый капитал, то есть фонд денежных средств, предназначенных для начала предпринимательской деятельности. Если уставный капитал формируется на основе паевых взносов членов, взамен получающих акции, то у каждого собственника возникает свой акционерный капитал. Общий размер этого показателя можно рассчитать как разницу активов и пассивов компании.

Руководство создаваемой организации должно правильно распоряжаться имеющимися средствами. Акционерный капитал - величина управляемая, и регулировать ее следует в соответствии с быстро меняющимися рыночными условиями. Существует несколько поэтому формирование средств может производиться по нескольким сценариям. Как правило, целесообразным считается сочетание привилегированных и обыкновенных акций, главная тонкость заключается в выборе правильной пропорции. обеспечивают владельцу стабильный доход в фиксированном размере, однако, по обыкновенному виду этих ценных бумаг прибыль может быть выше, но выплаты не всегда стабильны.

Консолидация - мероприятие, противоположное дроблению, то есть объединение ценных бумаг в одну группу или категорию. Это также направлено на увеличение инвестиционного капитала благодаря повышению надежности акций. Первостепенной целью данной процедуры является обеспечение комфорта для собственников средств.

Хочется отдельно отметить срок, в который акционерный капитал должен быть сформирован. После сбора и подачи всех документов, необходимых для образования юридического лица, необходимо начать В полном размере уставный капитал должен быть выплачен через месяц с момента официальной регистрации.

В балансе корпорации доля собственников называется собственным капиталом акционеров, как показано далее.

Обратите внимание, что раздел собственного капитала корпоративного баланса состоит из двух частей: (1) акционерного капитала и (2) нераспределенной прибыли . Акционерный капитал представляет собой первоначальные инвестиции акционеров в корпорацию. Нераспределенная прибыль - прибыль, полученная корпорацией с начала ведения коммерческой деятельности за вычетом убытков, дивидендов, либо переводов в акционерный капитал.

Во многих странах сумма нераспределенной прибыли является основой для подсчета максимально возможного распределения прошлых прибылей акционерам. Нераспределенная прибыль не является средствами, подлежащими распределению среди акционеров. Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, реинвестированную в корпорацию.

В соответствии с принципами полноты отражения информации в разделе «Акционерный капитал» собственного капитала акционеров корпоративного баланса содержится существенная информация об акционерном капитале корпорации: виды акций, их номинальная стоимость, количество акций, разрешенных к выпуску, количество акций, выпущенных и находящихся в обращении. Информация, содержащаяся в разделе «Акционерный капитал» собственного капитала акционеров, является предметом изучения остальной части этой главы. Подробное обсуждение нераспределенной прибыли дается в главе о прибыли и нераспределенной прибыли.

Акционерный капитал

Единицей собственности в корпорации является акция. Держатель акций получает сертификат акции, показывающий количество акций корпорации у данного акционера. Он может передавать свою собственность по своему усмотрению. Для передачи другому лицу владелец акции должен подписать сертификат акции и передать его секретарю корпорации.

В крупных корпорациях, прошедших листинг на специально учрежденных фондовых биржах, трудно вести учет акционеров. Такие корпорации выпускают миллионы акций, и в течение одного дня у нескольких тысяч акций могут меняться владельцы. Поэтому в таких корпорациях часто назначают независимых регистраторов и агентов по передаче, в роли которых обычно выступают банки или трастовые компании, выполняющие секретарские функции. Они отвечают за проведение передачи акций корпорации, ведение реестра акционеров, составление списка акционеров для собраний акционеров и выплату дивидендов.

При выпуске акций корпорации часто привлекают андеррайтеров, которые выступают посредниками между корпорациями и потенциальными вкладчиками. За гонорар, обычно составляющий менее одного процента от суммы продажи, андеррайтер обеспечивает реализацию акций. На счетах акционерного капитала и эмиссионного дохода корпорация учитывает сумму чистых поступлений от выпуска акций, т.е. сумму, уплаченную за акции покупателями, за вычетом гонорара андеррайтера, расходов по оплате услуг юристов и печати сертификатов, а также прочих затрат, непосредственно относимых на выпуск акций.

Капитал, разрешенный к выпуску

В большинстве стран при обращении корпорации за разрешением на регистрацию в проекте устава должно быть указано максимальное число акций, которое корпорации позволено выпустить. Это количество представляет собой капитал, разрешенный к выпуску. Большинство корпораций получают разрешение на выпуск большего количества акций, чем необходимо на момент их создания. Это позволяет корпорации в дальнейшем выпустить еще акции, чтобы привлечь дополнительный капитал.

Например, если корпорация планирует расширять свою деятельность в будущем, то невыпущенные акции, разрешенные в уставе к выпуску, будут возможным источником капитала. Если весь разрешенный к выпуску капитал был выпущен сразу, то корпорации придется обратиться к государству за разрешением внести в устав изменения, связанные с увеличением в нем числа акций, разрешенных к выпуску.

В уставе также указывается номинал или номинальная стоимость тех акций, которые были разрешены к выпуску. Номинал, или номинальная стоимость, представляет собой произвольную величину, часто установленную законодательством, которая должна быть отпечатана на каждой акции. Эта стоимость отражается на счетах «Акционерного капитала» и представляет собой уставный капитал корпорации.

Уставный капитал равен количеству выпущенных акций, умноженному на их номинальную стоимость; он является минимальной суммой, которая может быть отражена в качестве акционерного капитала. Номинал, или номинальная стоимость, обычно несопоставима с рыночной или балансовой стоимостью акций. При создании корпорации в главном журнале может быть сделана проводка, показывающая количество и описание разрешенных к выпуску акций.

Выпущенный и находящийся в обращении капитал

Выпущенный капитал представляет собой акции, проданные или переданные акционерам другим способом. Например, корпорации разрешено выпустить 500 000 акций, но при этом корпорация может решить выпустить только 300 000 акций на момент организации корпорации. Держателям этих 300 000 акций принадлежит 100% имущества корпорации. Оставшиеся 200 000 акций являются невыпущенными. Они не дают никаких прав и привилегий, пока не будут выпущены.

Капитал в обращении - это акции, выпущенные и находящиеся в обращении. Акция не считается находящейся в обращении, если она была выкуплена выпустившей ее корпорацией или возвращена этой корпорации акционером. В таких случаях количество выпущенных акций будет больше количества акций, находящихся в обращении. Те выпущенные акции, которые были выкуплены и находятся в распоряжении корпорации, называются собственными акциями, выкупленными у акционеров, которые мы рассмотрим более подробно далее в этой главе.

Обыкновенные акции

Корпорация может выпускать два основных вида акций - обыкновенные и привилегированные . Если выпускается только один вид акций, то они называются обыкновенными. Обыкновенные акции являются остаточным собственным капиталом корпорации.

Это значит, что в случае ликвидации компании очередь удовлетворения претензий держателей обыкновенных акций наступает лишь после очереди всех кредиторов и держателей привилегированных акций . Поскольку обыкновенные акции обычно являются единственными акциями, дающими своим владельцам право голоса, они представляют собой способ контроля за деятельностью корпорации.